傳美國玩具反斗城將清盤　負債連年成死因

玩具反斗城將返魂乏術？據《彭博》引述消息人士稱，玩具反斗城的美國業務至今仍未覓得買家，且未能與債權人取得債務重組的共識，現正準備清盤。有分析認為，玩具反斗城的沒落與其近年持續借貸帶來沉重的利息負擔有關，加上網購市場發展衝擊着實體店的生存。

玩具反斗城的美國分部於去年9月展開破產程序，計劃簡化商業模式，並優化債務管理。集團獲得了31億美元的新增貸款，以維持店舖營業，其收入雖然有所改善，惜最終成效仍遜於預期。消費人士指出，縱然目前的情況仍未明確，但結業的可能性已正在增加。

玩具反斗城在全球的業務於近期亦在惡化，其英國子公司於上月底宣佈破產，歐洲分部亦正在尋找買家，至於作為集團最具盈利能力的亞洲業務也正在放緩其擴張。

▲ 玩具反斗城在全球的業務近期轉趨惡化，最具盈利能力的亞洲業務也正在放慢擴張。（香港經濟日報資料圖片）

有分析認為，玩具反斗城由盛較衰始於集團在2005年涉及75億美元的槓桿收購。當時，Bain Capital、KKR＆Co.和Vornado Realty Trust向玩具反斗城借貸。多年來，玩具反斗城均成功重新融資，並延遲還款。惟巨額的利息支出礙窒了其在科技應用及營運改進上的發展，各大網購商包括亞馬遜的高迅發展，也對玩具反斗城構成競爭。

即使集團於2013年至2016間的營運收入增長了22%，卻受利息開支拖累，自2013年以後均未有錄得年度利潤。而在截至去年9月前的12個月裡，其銷售額更下降了5%。

自去年下旬起，集團聘請債務重組顧問。有報導指，當「考慮破產」消息傳出後，約四成供應商停止供貨並迫使該公司尋求法院保護，進一步使集團陷困。

玩具反斗城在美國擁有超過800家門店，佔美國玩具總銷售額的15%，其清盤勢將對業界造成重大打擊。